核心提示：時(shí)隔近3年，央行再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。分析稱此舉旨在控制通貨膨脹，并預(yù)測貨幣政策可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。有專家認(rèn)為如果通脹得不到控制，不排除繼續(xù)加息的可能。
新京報(bào)10月20日報(bào)道 時(shí)隔34個(gè)月，央行再次加息。中國人民銀行昨天宣布，自10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這也是金融危機(jī)之后，中國首次加息。
根據(jù)此次加息方案，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。
由于中國是主要商品消費(fèi)國的緣故，商品市場對中國央行加息舉措的反應(yīng)為普遍走軟。在昨日央行宣布加息時(shí)候，國際商品市場期銅價(jià)格下跌1.6%，黃金期貨價(jià)格下跌1%，原油期貨價(jià)格下跌1.6%，至每桶82美元以下。
此次是央行時(shí)隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年為應(yīng)對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。2008年9月份起，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，央行又開啟了降息空間，5次下調(diào)貸款利率，4次下調(diào)存款利率。
■ 釋疑
為何此時(shí)加息？
加息主要為抑制通貨膨脹
亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，今日統(tǒng)計(jì)局將公布前三季度的系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前兩個(gè)月的CPI都超過了3%，而且最近食品、糧食等價(jià)格不斷上漲更是加重了CPI上漲的預(yù)期，9月份的CPI很可能繼續(xù)高漲，負(fù)利率將進(jìn)一步擴(kuò)大。央行選擇此時(shí)加息表明對通貨膨脹的擔(dān)心。目前，央行已經(jīng)將控制通貨膨脹放在首要位置。
中國社科院經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，中國實(shí)際的通貨膨脹壓力比CPI反映的大很多，由于貨幣的超發(fā)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫膨脹，進(jìn)一步推動以農(nóng)產(chǎn)品為首的商品價(jià)格上漲。而房地產(chǎn)的泡沫也是加息的重要原因之一。
央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)教授李稻葵也表示，對當(dāng)前通脹壓力的擔(dān)憂是央行選擇此時(shí)加息的重要原因。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔指出，近期CPI高企以及房地產(chǎn)價(jià)格回升已經(jīng)初見端倪，此次加息是央行釋放出管理通脹預(yù)期的信號。
刺激政策是否退出？
宏觀調(diào)控政策可能轉(zhuǎn)折
莊健認(rèn)為，央行加息是退出自2008年以來開始的刺激計(jì)劃最為清晰的信號，也表明管理層對中國經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂已經(jīng)逐漸減少，中國經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性大為降低。但莊健同時(shí)指出，刺激計(jì)劃不會一次性地退出，將會選擇漸漸淡出，財(cái)政政策方面原計(jì)劃的投資仍將繼續(xù)，貨幣政策則相對靈活變動。
澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)師周浩認(rèn)為，加息之前，央行已經(jīng)開始逐步允許人民幣加速升值步伐，這也意味著“雙重緊縮”的貨幣政策開始實(shí)施。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國則表示，央行此次加息標(biāo)志著三年來宏觀貨幣政策的轉(zhuǎn)折性變化。雖然負(fù)利率的狀態(tài)還沒有完全改變，但這是向正確的貨幣政策方向邁出的第一步，也表明中國開始實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策。
加息是否還將繼續(xù)？
通脹如未抑制或?qū)⒃偌酉?/strong>
澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)師周浩表示，中國國內(nèi)的通脹預(yù)期一直處于上升的趨勢，通脹壓力仍將在較長時(shí)間內(nèi)存在，中國也因此面臨著多次加息的可能，并以此來逐步緩解目前較高的通脹預(yù)期。
劉煜輝也表示，加息是央行政策轉(zhuǎn)向的一個(gè)信號，如果通貨膨脹仍得不到控制，不排除央行將繼續(xù)加息。
不過，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔指出，中國的加息空間還將受到美國貨幣政策的限制。摩根大通認(rèn)為，美聯(lián)儲繼續(xù)量化寬松的貨幣政策將限制中國進(jìn)一步加息的空間，預(yù)計(jì)央行在接下來幾個(gè)月將保持利率不變，并觀察緊縮措施在房地產(chǎn)行業(yè)的影響，預(yù)計(jì)下一次加息將在2011年第二季度。
影響
【股市】 “加息或使股市先抑后揚(yáng)”
國慶節(jié)后，A股市場持續(xù)上揚(yáng)，昨日滬指站上3000點(diǎn)關(guān)口。此時(shí)加息，對于A股票市場會有什么樣的影響？
對此，北京神農(nóng)投資管理有限公司總經(jīng)理陳宇表示，加息難以撼動市場，目前股市已經(jīng)進(jìn)入資金推動型的牛市。在全球?qū)捤韶泿耪叩耐苿酉�，各國貨幣得到史無前例地增加。在中國，去年和今年兩年新增貸款將超過17萬億，而以往最大的可供民間資金投資的房地產(chǎn)市場受到嚴(yán)格的限制。
“資金是逐利的，在高通脹壓力下，巨量的資金不可能甘心于呆在銀行里獲取微薄的利息。哪里的回報(bào)相對高而風(fēng)險(xiǎn)相對低，就向哪里去。”陳宇分析說，目前A股市場從估值看遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他可投資的市場。相對印度、香港、美國的股市，A股處于低位。因此資金自發(fā)地要涌向股市，特別是當(dāng)人們判斷全球經(jīng)濟(jì)的二次探底在寬松貨幣政策影響下不會出現(xiàn)的時(shí)候，更是如此。
大成基金指出，此次可以視作是貨幣政策調(diào)整的開始，也預(yù)示著管理層對于宏觀經(jīng)濟(jì)有信心，在經(jīng)濟(jì)向好的背景下，股市仍有上升空間。但突然加息可能對市場造成短期沖擊，因此A股有可能走出先抑后揚(yáng)的格局。
【通脹】 “熱錢流入可能加劇”
新華基金指出，目前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較快，經(jīng)濟(jì)回落的情況低于預(yù)期，但通貨膨脹率較高。該公司認(rèn)為政府主要意圖在于收縮流動性，緩解通脹壓力。此次可以視作貨幣政策調(diào)整的開始。
而諾安基金則認(rèn)為，中國在金融危機(jī)后首次加息，并不意味著貨幣政策在短期內(nèi)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)向，且在全球量化寬松的背景下，加息可能加劇熱錢的流入。
北京聯(lián)達(dá)四方房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理?xiàng)钌俜灞硎�，本次加息并不是為了單純的調(diào)控房地產(chǎn)，更多是為了宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也是為了控制通脹。
在中原地產(chǎn)華北區(qū)董事總經(jīng)理李文杰看來，這次加息很大程度上還是出于對宏觀經(jīng)濟(jì)的考慮，通脹的時(shí)代是否到來是大家一直在爭論的話題，加息至少是一個(gè)信號，承認(rèn)我們正在面對這種危險(xiǎn)。有人猜測即將公布的CPI可能較高，市場上的流動性過多，所以現(xiàn)在要做一個(gè)收緊。加息把通貨膨脹的猜測從暗處挑明。
【樓市】 “房企影響不大房貸壓力增加”
克而瑞（中國）信息技術(shù)有限公司總裁丁祖昱認(rèn)為，對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)而言，加息的影響還不會太大，雖然意味著增加了一些貸款成本，但目前房企的實(shí)際借貸成本肯定要比一年期貸款基準(zhǔn)利率高得多，所以對購房者的影響要更大一些。
高策地產(chǎn)顧問機(jī)構(gòu)董事長李國平認(rèn)為，本次加息從技術(shù)層面來講，對房地產(chǎn)不會有太大影響，因?yàn)橹百彿空叩膬?yōu)惠利率已經(jīng)取消，二套房上浮10%，而三套房不放貸了。心理上對信心和預(yù)期的影響將大于實(shí)際。
李國平稱，因?yàn)榧酉Ψ康禺a(chǎn)投資起打壓作用，雖然這次加息幅度很小，但限購令、限貸令對市場的影響巨大，加息帶來了一種信號，現(xiàn)在各種因素加在一起，分開看可能威力有限，但合起來不知道什么時(shí)候什么信息會成為壓倒駱駝的最后一根草。
丁祖昱表示，從成本的角度來說，加息后由于利率上升，購房者的還貸壓力會增加，目前各大銀行都已經(jīng)把貸款的優(yōu)惠利率取消了，這次貸款基準(zhǔn)利率加了0.25個(gè)百分點(diǎn)并不算多，但市場有了這種預(yù)期，還有可能在年內(nèi)再次加息，更何況如果進(jìn)入了加息周期，購房者的還款壓力將越來越大。從目前看，年內(nèi)主要城市的房價(jià)預(yù)計(jì)不會再漲。
近三年利率調(diào)整
調(diào)整時(shí)間 調(diào)整幅度 股市表現(xiàn)
2008年12月22日 利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 23日滬指跌4.55%
2008年11月26日 利率下調(diào)1.08個(gè)百分點(diǎn) 27日滬指漲1.05%
2008年10月30日 利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 30日滬指漲2.55%
2008年10月9日 利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 10日滬指跌3.57%
2008年9月16日 利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 17日滬指跌2.90%
2007年12月20日 利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 21日滬指漲1.15%
2007年9月15日 利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 17日滬指漲2.06%
2007年8月22日 利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 23日滬指漲1.05%
2007年7月20日 利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 23日滬指漲3.81%
2007年5月19日 利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 21日滬指漲1.04% |
